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语·老孟

个人或公司行为，一般受利益观和价值观平衡 硬功夫。
驱动。资本本身只有利益驱动，盈利是资本选择的
Leadership CapaCity in 决定性因素。资本市场无论对企业估值，市场价值 对资本负责
CapitaL times 几何？还是对企业预测，未来前景如何？都以盈利 对资本忠诚是基本性的，对资本理解是条件性
为中心。企业管理者业务繁杂，但永远不要忘记，
资本时代领导力 盈利是第一要务。中国建筑上市前一年即2008年 的，有了这两点就能更好地对资本负责。当然，对资
本负责最主要的还是为资本提供高回报。但高度市
归属股东净利润为27.5亿元，上市后的2012年归
属股东净利润为157亿，四年增长近6倍。这是公司 场化的资本，回报之外还有多种需求。其中涉及管
在资本市场有良好形象的根本保证。 理者的作风转变。
——博弈性。经济全球化，资本市场化，已是 ——先天的存疑性。凡是对负面东西宁可信其
企业生存环境的一部分。资本时代，世界经济的竞争 有，不可信其无，以敏感应对变化。只顾低头苦干
不仅在产品、技术层面展开，也在资本层面展开，得资 不行，必须满足资本的各种要求。资本被市场化操
全球经济一体化，不仅财富离我们很近，“资 于一直自认为是“企业主人翁”的一代人来说，对资 本者得天下。公司和个人在选择资本的同时，也经受 作，股东高度分散和快速流动，不能只用传统办法
孟庆禹
本”这个30年前既亲近又厌恶的东西，也如影随 本忠诚有些为难，一时转不过弯。但忠诚于资本，忠 资本对企业和个人的选择，而后一选择更为冷酷。 与老板沟通，还要借助现代手段，让市场知情，向社
中国建筑股份有限公司
董事会秘书 形。我们生活在一个新时代——资本时代。中国有 诚于企业，已然是新时期职业人的一种基本操守。 西方《圣经》里有一个故事，讲的是国王将等 会公开，运作透明，主动接受投资者的监督。这不
近2500家上市公司，近2亿股民，资本对我们如同 资本时代是现代商业文明的时代，当然，忠诚 量的银锭交给三位仆人，让他们去做生意。一段 仅是为满足制度约束，且应成为管理者的一种行事
空气和水，不可或缺。这使人们的生活空间多了一 不是封建式的效忠，也不是宗教式的虔诚，而是建 时间后，国王对赚钱的奖予城邑，赚多奖多，赚少 风格。
个维度，任何个人行为包括职业行为、个人能力包 立在独立自然人和独立法人人格之间的平等契约 奖少，而没赚钱的收回银锭给赚得多的，故事写在 ——本能的预期性。资本视角既看企业过去，
括领导力，判断标准都增加了一个尺度——资本标 精神。现代企业制度，关于投资人和董事之间的信 《圣经新约·马太福音》中，这种逻辑就叫马太效 又看企业现在，更关注企业未来。资本在看不到预
准。资本市场如何看，投资者如何看，或将决定一 托责任内容很多，但说到底就是两条：一是诚实守 应。其实道理很简单，股票市场也如此，股民卖出 期之时，一定要做出逆导向选择，认为不确定就是
个公司、一个职业人的价值和命运。 信，二是尽职尽责。诚实守信是对出资人利益而言， 股价增长慢的，回收资金，购进增长预期好的股 高风险。作为上市公司的经营者，不仅要给投资者
借用这个题目，可能与文章不很贴切，但我还 尽职尽责是对公司业务而言。虽然，任何一方都有 票。对于公司来说，越能挣钱越有人给钱，越不挣 一个好业绩，还应给投资者一个合理预期，说清我
是放不下，因为我很喜欢这个提法。领导力的话题 自由选择权，然而你一旦选择了公司，公司也选择 钱越有人将钱撤走。资本总是配置给对其使用最好 们在做什么、怎么做，目标是什么，让投资者决策时
很宽泛，用几个数理模型说不透，从资本市场的视角 你作为经营者，你就要履行对公司、对资本忠诚的 的人。 有据可依，对公司股票放心持有。
看，同样复杂。我只能选最基础性的谈一谈，作为上 义务。这不是要求从业人员舍身成仁，而是要求公 资本的博弈性告诉我们，企业无论何时，回报 ——现实的社会性。谁是股东？既有法人股
市公司的工作人员，什么是最基本的素质要求；作为 司成员，尤其是领导者、管理者应将公司利益、股 股东的就是挣钱。企业处于永不停止为股东挣钱的 东，也有自然人股东，即股民、基民，数以亿计的普
上市公司管理者，什么是其领导力的特殊内涵。 东利益放在首位，在职业人利益与公司利益发生冲 状态。资本的这种压力，造就了无数企业家，成就了 通民众。无论是否持有公司股票，都是投资者或潜
突时，应服从于公司利益，做忠心耿耿的公司人。 繁荣发达的社会。 在投资者、直接或间接投资者。上市公司的管理者
对资本忠诚 忠诚是中华文明的美德，在西方已是一种职场生 ——守恒性。资本市场瞬息万变，不讲情面， 和员工在他们的监督之下工作。过去讲“人在干，天
存方式。只有企业和资本感受了你的忠诚，你才能得 但并非完全不可控。经营者对资本忠诚，换来资本 在看”，“举头三尺有神灵”，是人们精神层面的一
这个提法不多见，但确是资本市场上，作为企 到企业和资本的青睐，才有个人更大的事业空间。 对经营者的忠诚，被称为忠诚资本。中国建筑上市 种修养，现在真是有无数双眼睛在注视着我们。公
业职业人最基本的道德准则，在上市公司任职要有 以来，虽然持股户数从140万户降到80万户，但大 司深圳海砂事件，仅是“怀疑”就造成40多亿的市
这种理念。市场经济，资本是企业的起点，有资本才 对资本理解 户长期持有者持续增多。究其原因，股价虽不理 值损失；公司某局地区副总没有善待送货人员的
能设立公司，才能有企业，我们才能找到一份赖以 想，但业绩一直很好。股市虽然总走极端，但总能遵 误传，就造成舆论波动。上市公司的个体行为和形
生存的工作。在国有企业，对投资人忠诚、对企业 对资本忠诚，不是说要对出资者个人或股票 守价格围绕价值波动的一般规律。学者把这种现象 象无不面对来自资本的监控。有人说，投资者选股
忠诚和对国家忠诚是高度统一的。上市公司就大不 持有者个人忠诚，而是对资本的属性和运作规律忠 称为“钟摆理论”，即价格总像钟摆一样围绕公司价 票，就是在选经营管理团队。有一个良好的个人行
一样了，我们强调对资本忠诚、对投资者忠诚，但也 诚，对市场调解和配置资源的基础性作用忠诚。这 值这个中心左右摆动。西方人幽默地说，价值是主 为和企业形象，展现给投资者，也是对资本负责。
承认对企业忠诚和国家忠诚，这是不同的情感。国 就涉及到对资本及其特质的理解。 人，价格是狗，主人在，狗总是跑前跑后。 对资本忠诚、理解和负责，应作为上市公司领
美陈晓事件，引发社会纷争。较为集中的看法是， ——逐利性。逐利性无可争议被认为是资本的 朴素的原理告诉我们，环境的不确定性、市场 导力不可或缺的一部分。如果你做到这一点，资本
陈晓输在对资本的忠诚度不够。当然，能理解，对 本性。也就是说，资本追求利益最大化是永恒目标。 的波动性是常态，管理者静下心来，做好业绩，才是 和财富都将永远属于你。

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