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视点 UBS: CSCEC’s Top Rating Provides Value Addition To Bank Of China International: Beautiful Memory Of
Carrying Out Strategy Of “One Belt And One Road” The Team Working Side By Side With CSCEC Staff
瑞银： 中建获最高评级为 中银国际： 与中建并肩奋战的日子
落实“一带一路”战略加码 将成为团队的美好记忆
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文 | 瑞士银行团队 文 | 中银国际团队
中建良好的信用基本面，公司和瑞银团队对惠誉良好的沟通，促使惠誉给出A级评级。 作为本次承销团中唯一一家国际性中资投行，
并与惠誉就此展开专门沟通。最终，惠誉同意考虑以公司信用基本面为分析基础， 成功发行中国建筑首期美元债券，
采用“自下而上”与“自上而下”相结合的方法对中建的评级进行分析，使公司的规模 更进一步加深了中银国际与中建的了解和友谊。
优势、强劲的信用指标得到充分体现，最终给出比主权评级只低一级的A级评级。
015年11月12日，中国建筑股份有限公司首次5亿美 精益求精的工作态度给承销商以及评级机构都留下了深刻印 015年11月20日，随着托管银行发出电邮确认募集资 点都做了充分的研究和考虑，以确保发行工作万无一失。
2 元票息2.950%的国际债券成功完成发行，本次债 象，这也是最终中建股份顺利拿到全球建筑行业最高评级重要 2 金到账暨中国建筑首期美元债券正式在香港联交 认购当日，中银国际积极协调自身和中国银行集团的优质
券发行为中建股份历史上首次国际债券交易，也是近期 的因素之一。公司领导在评级项目启动初期，便指示评级顾问团 所上市，历时数月的中国建筑股份有限公司（下称“中国 资源，在簿记建档的最初两个小时内就确定了1.55亿美元的订
市场上投资者反应最为热烈、获得最多超额认购（超过 队明确分工，并通过周例会的形式及时更新项目进展情况，保证 建筑”或“公司”）首只5亿美元境外债券发行项目终于划 单，并多次在关键节点追加订单，稳固已有的订单规模，最终以
4.8倍）的美元债券交易。债券所融资金将主要用于公司 项目各方信息互通、高效协作。对于在模型构建以及评级机构沟 上圆满的句号。 票面息率2.95%定价，实现近5倍超额认购。
海外项目融资及海外业务的其他一般公司用途，将为中 通中出现的需要公司提供信息的环节，公司领导的办事效率与 在这段与公司并肩奋战的日子里，从最初的项目评级 中国建筑本次在境外发行首笔5年期5亿美元高级债券取得
建深入落实“一带一路”的走出去战略添砖加码。项目的 反馈速度也非常之高。在评级大会中，公司领导思路清晰、言行 到海外路演直至最终定价发行，成为了各方工作团队的美好 圆满成功，创造了多项历史记录：本次发行不仅是中国建筑工程
多个维度都在行业内树立了新的标杆，堪称中资建筑类 得体且充满信心，成功将公司强而有力的信用亮点传递给评级 回忆和宝贵财富。公司官庆董事长高度重视本次发债工作， 企业发行利差最窄、风险溢价最低、票息和收益率最低的一笔
企业在资本市场融资的新里程碑。 机构，之后评级机构多次向瑞士银行提到公司领导给他们留下 更是在百忙之中录制视频向全球投资者推介中国建筑。公 境外美元债券，还刷新了迄今为止中国企业在相同评级和年期
在债券交易圆满成功前，中国建筑顺利完成了首 的良好印象。 司孔庆平副总裁率领路演团队，先后转战香港、新加坡、伦 下发行Reg-S美元债的最低票息。债券发行取得巨大成功的背
次国际信用评级，获得迄今为止全球建筑企业最高评级 在评级过程中，瑞士银行团队作为联席评级顾问，主要负 敦、苏黎世、巴黎等5大国际金融中心，通过精彩的演示使投 后，体现的是国际资本市场对这家位列世界500强的中国建筑龙
（A2 (穆迪) /A (标普) /A (惠誉)，评级展望为“稳定”）， 责了评级问答准备以及惠誉的沟通工作。考虑到惠誉的A+中国 资者对中国建筑有了更加全面的认识，专业、严谨的路演表 头企业的认可与信心。
较其他央企同业高出1至2级。此次中建股份获得同行业 主权评级比其他两家评级机构低一级，且惠誉有可能采用把公 现更是赢得了国际投资者的信任与肯定。由公司金融业务
全球最高信用评级不仅是对中国建筑过去三十年来发展 司评级直接与中国主权评级挂钩的“自上而下”方法论进行评 部巢刚副总经理、中海金融于上游总经理和李丹副总经理 发挥优势、加强合作，中建与中银携手扬帆“海拓”
的一次国际检验和阶段性总结，也将有利于公司积极响 级分析，惠誉的评级工作充满挑战。公司领导在知悉这一情况 携公司同事组成的工作小组所展示出的专业性以及高效的 身为国有重点骨干企业，中国建筑肩负着引领中国企业“走
应国家“一带一路”战略，加快“走出去”步伐，打开国际 后，积极同瑞银的评级顾问团队进行沟通，寻求解决途径。经过 协调和统筹能力，令项目推进的过程事半功倍。 出去”的重要使命。中国建筑本次在境外成功发行美元债券，不
资本市场，发挥多渠道融资优势，为公司国际化发展提供 讨论，项目团队决定进一步深挖公司的业务亮点并对惠誉评级 仅有效地为公司拓宽了融资渠道，对于公司的国际化进程更是
了新的推动力。 方法论进行研究，并与惠誉就此展开专门沟通。最终，惠誉同意 积极推介、争取高评，为低定价发债奠定坚实基础 意义重大。作为在A股上市的大型央企，中国建筑通过本次境外
考虑以公司信用基本面为分析基础，采用“自下而上”与“自上 中银国际、高盛、汇丰和瑞银四家国际性投行作为本 美元债券的发行成功地建立了境外融资平台，打通了境内外“两
促成惠誉给出 A 级评级 而下”相结合的方法对中建的评级进行分析，使公司的规模优 次债券发行的全球协调人，在美元债券发行前，就国际信 个市场”，实现了“本外币结合”的融资功能，进一步配合中国建
评级项目早在2015年6月初正式启动，经过7周的准 势、强劲的信用指标得到充分体现，最终给出比主权评级只低 用评级工作进行了长达两个月的不懈努力，从多个方位对 筑海外发展战略的实施。
备，评级大会于7月20日召开。之后经过约5周的分析讨论 一级的A 级评级。 评级机构提出的问题做出回应，并着重突出了中国建筑 在中国改革开放大潮中，中银国际与中国建筑共同发展壮
以及对评级机构反馈问题的再沟通，评级机构正式于9月 作为骨干央企的重要性、领先于同业的庞大经营规模、强 大，双方老一辈领导人在上个世纪已建立起深厚的友谊和合作根
初向公司宣布评级结果，并于10月30日向社会宣布评级 评级发债为中建落实“一带一路”加码 劲的盈利及增长预期、稳健的负债比率和偿还能力等关 基，并一直传承延续至今。自2010年起，中银国际已连续5次协助
结果。在公司领导的悉心指导和大力支持下，瑞银团队 公司首期美元债券发行非常成功，为中资乃至全球同业的 键因素，最终顺利获得国际三大著名信用评级机构穆迪、 中国建筑下属的中海外发展在境外发行美元债券。中银国际非常
充分利用自身丰富的全球建筑业评级顾问经验，调动核 国际美元债券发行树立了标杆。公司领导在评级发债过程中对 标普和惠誉一致授予的中国建筑行业内全球最高信用评 荣幸地作为本次承销团中唯一一家国际性中资投行，成功发行中
心业务团队协助公司充分挖掘信用亮点，准备财务模型、 项目流程高屋建瓴的指导、对具体执行工作夜以继日、细致入微 级（穆迪A2/标普A/惠誉A）。公司在国际评级申请过程中 国建筑首期美元债券，更进一步加深了彼此间的了解。
评级材料（演示材料及评级问答），并针对公司的情况与 的参与给瑞银等承销团队留下了极为深刻的印象。此次首单美 的优秀表现，为最终成功取得较低的发行定价奠定了坚 放眼未来，中国建筑将成为践行“一带一路”国家战略的主
评级机构积极沟通，回答评级机构的问题并成功说服惠 元债发行也代表着中建股份、中国央企境外资本市场融资的又 实的基础。 力军，公司良好的基本面、高瞻远瞩的发展战略和优秀的信用
誉采用最有利于评级结果的方法论，最终取得成功实现 一座里程碑。相信此次美元债券发行必将为中国建筑进一步落 评级将助力公司加快“走出去”，扬帆“海拓”；中银国际将努力
理想的评级结果。 实“一带一路”等国家战略提供强有力的支撑，中建也将借此契 周密计划、协调资源，中国建筑首发美元债大获成功 发挥中银集团全方位跨境业务平台优势，一如既往地在国际资
在整个评级过程中，公司领导对公司战略高瞻远瞩 机在勾勒清晰的海外发展蓝图、统筹协调国内外两个市场的进 中银国际在紧张有序地筹备发行前期工作之余，还特 本市场上与中国建筑携手共进，为推动实现中国建筑“最具国
的部署、在重大执行环节中的亲力亲为以及严谨务实、 程中越走越远。 别为公司制订了一套备选方案，对发行过程中的每一个节 际竞争力的建筑地产综合企业集团”的目标共同努力。
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